十年，弹指一挥间。对于A股市场来说，流走的是时光，流不走的是一轮轮牛熊的记忆。

在A股市场中，有这样一个人，在这十年乃至更长的时间段内，持之以恒地为大家进行投资者的教育，他就是李大霄——英大证券的首席经济学家。

(资料图)

尽管在投资者教育这件事情上，李大霄老师近乎每天都在坚持，然而，人们对他的看法非常的两极分化，有的投资者认为，他的发言误判市场，应该“闭嘴”，但也有投资者认为他的预测有理有据，并称李大霄确实帮助他们在底部区域增强了信心。

近日，证券之星有幸邀请到李大霄老师本人，希望读者通过本人的讲述，能够了解李大霄持之以恒进行投资者教育的心路历程，并对自身的投资有所帮助。

知无不言，言无不尽

90年代初期，股票在国内还是个十分新鲜的词汇，大家都是摸着石头过河。作为中国股市最早的一批投资者，李大霄老师最初的投资之路也是磕磕绊绊的。“刚准备入市时，我多么盼望能够找到一个已经成名的人，他能够毫无保留地贡献自己的观点。结合他的判断，跟我的想法相结合，不断修正，我才能够进步，能够提升啊。”李大霄回忆起自己初入股市时，忍不住感慨道。

李大霄等了很多年，也没有等来这样一个持续分享自身观点的大V。究其原因，李大霄本人这样分析道“财经领域的大V，做好本职工作就能拿到不错的工资了，基金经理管好基金，宏观经济学家预测好宏观数据就可以，因此他们没有动力去做预测股市这种没有盈利模式的事情。另一方面，预测股市可是吃力不讨好的事，预测不准确被骂不说，即便预测十分准确，也会有投资者骂你操纵市场，只因和他的预判不符。”

没有人做这件事，不代表这件事情不重要。如今，中国有2.1亿的股票投资者和7亿的基金投资者，在这个庞大的群体中，有很多都是经验不足的新股民、新基民，甚至在股市经验上如同一块白色板。他们并不清楚什么时候该入场，又该选择哪些标的。“举个例子，环球时报前总编胡锡进他也是新股民，在刚入市的时候，他会碰到各种各样的问题，产生各种各样的疑惑，这些表明了他们目前对这个市场认识是不充分的，是非常需要人去帮助的，或者说，是非常需要投资者教育的。”李大霄说道。

“找不到别人来做，那只能是我亲自来做这个工作。”就这样，这个每天发声服务全国股票与基金投资者，同时也要接受他们“审判”的工作，就落到了李大霄的身上。

怎么做这项工作，对于李大霄来说也有两种选择，一种是模棱两可，给出一个模糊的指数运行区间的同时，正面说一遍，反面再说一遍。这样的观点虽然让人看了一头雾水，但是不容易犯错。另一种则是给出具体的点位，明确的观点，这样虽然更有意义，但明确就意味着可能出错，一旦出错，就可能承担各种各样的风险。

“鲁迅先生说，浪费别人时间，无异于谋财害命，我也是这句话的奉行者。我相信没有投资者需要这种正反两面都说一遍，观点十分模糊的分析，所以这种预测，不做也罢。我要做，就必须要做到知无不言，言无不尽。因此我不仅要给出明确的观点，更要给出对具体点位的看法，我觉得这样才是有意义的。”

除了提供长期判断之外，李大霄还会鲜明地说出当下的想法，向社会敞开心扉，当然这样频繁发声非常有可能会错，但这也是有作用的。因为李大霄觉得，这是很多人想知道的东西，因此发出来，就能够有人从中受益。

很多的投资者，需要一个在股市里能够帮助他们，有理有据地持续提供明确参考意见的财经大V，这也是李大霄十分想要的东西，但是没有别人做，所以他就着手做了。回顾李大霄开始进行投资者教育并每每给出明确意见的原因，其实就是这么简单。

绳锯木断，水滴石穿

“既然开始了服务投资者这件事情，那就要让更多的投资者听到我的声音。”李大霄这样说道。“然而在这样一个快餐时代，如果每天都把所有观点，洋洋洒洒几千字都写出来，恐怕是没有多少人愿意去看的，只有我把这些内容，浓缩成只有几个字，才能有人愿意去传播或者去理解，不然再全面完整的观点，传播效果不佳，没人看也没用的。”

就这样，在2012年初，李大霄提出了2132点钻石底的观点，而这三个字，指的是最低估最优质的蓝筹股已经露出了钻石般的投资机会，从绝对值上看，很多的股票的PB(市净率)都达到了历史最低，甚至个别公司到了0.5、0.4的程度。而从相对值上看，当时A股很多股票，股价已经比港股低很多了，现在这是不敢想的。所以在钻石底这个地方，这一名字也是来强调当时优质股票的弥足珍贵。

提出了钻石底后，李大霄又在随后的市场中提出了地球顶、婴儿底等观点，其中特别是地球顶的提醒，让不少人逃顶成功。李大霄没有只用长篇幅输出观点，而是结合使用了极尽简洁的表达方式，不断渗透到了投资者之中。

“用一个个具象的名字，让投资者了解我的观点，算是找到了正确的工具，但这仅仅是有效服务投资者的第一步。事实上每次的发声，投资者能够有所行动的，只有很少的一部分，所以某一个顶部或者底部，我可能要喊成千上万次，才会有更多数量的投资者听进去。但这也意味着，开始喊出顶部或底部，一般并不是真正的顶底，还要给人足够的领会时间。理解了这一层，或许投资者就不会再老是认为，李大霄猜顶猜底又猜错啦。”说到这里，李大霄老师还笑了起来，好像有什么很开心的事情。

这个笑并没有一点苦涩的意味，然而笔者心中却泛起一阵涟漪。这些年，李大霄在各大平台上受到的攻击数不胜数，更有甚者发了恐吓信给他，只因觉得李大霄的观点让他遭受了损失……在这样的情况下，李大霄老师是如何保持更新的动力，直到今天的呢？

“他们都说，年少不懂李大霄，听懂已是中年人，在这些攻击者之外，有的投资者听了李大霄的观点10年之后，突然他听懂了，后面这个收益竟然真的上来了，并且悟到原来就是乱炒的。这时我觉得，我的努力都是值得的。”李大霄说道。“坚持是人生的理念和信仰，坚持到底的人一定会得到回报，而我就是那种愿意坚持到底的人。”

是啊，坚持自己想做的事情，看到这件事情朝着自己预想的方向发展的同时，还能够帮到很多需要的人，创造出更多的社会价值，妙哉。

往者不谏，来者可追

过去已去，未来正来，回顾以往的证券市场，尽管有着李大霄这样不断教育投资者的大V，每年更是有无数的投教活动在线上线下举办，然而很多投资者还是因为经验不足，在A股市场犯下了这样那样不可挽回的错误。

近日，多只亏损、欺诈发行个股都黯然退市。然而让人不解的是，多个平台都有股民发帖称想赌这些公司不会退市，如今无法套现，面临账面巨大亏损。“很多投资者不懂市场，盲目买进这样的公司，或者长期在‘黑五类’公司里面来回买卖，真的很难挣钱，这才是让我心痛的点。”

“过去，绝大多数的人不懂价值投资，都是想甲赚乙的钱，乙想赚甲的钱。那到了最后，就是技术高的人赚技术低的人钱了。那么，经验并不丰富的，还抱着这类想法的股民，你觉得能够玩得过那些在股市十几二十年的老股民和游资吗？所以，这类股民陷入了苦海之中。而在上市公司身上挣钱，才是一条光明大道。好股、好公司有很多，但对于普通的投资者来说，最为简便的办法还是买入低估的行业龙头公司，从而享受公司成长带来的红利。”李大霄表示。

除了让投资者树立正确的观念，政策方面的引导也是必不可少的。在一这点上，李大霄认为目前的市场仍然有可以完善的地方，包括降低交易成本、引入长期资金，鼓励上市公司加大分红、更多实施回购，以及鼓励上市公司大股东更多增持公司等等政策，都可以更多地去实施。

此外，加强投资者教育，仍然需要大力推进：“我呼吁咱们应该在国民教育这里面加上一个投资与证券知识的基本教育，这属于财商教育的一部分，对于提升基本能力是挺重要的。大家对证券市场认识都不太够，因为你看这个市场上，很多人用毕生积累的钱财富，就这么因为缺乏知识这么消耗掉了，其实是很痛心的一个事情，有了这样的基本教育，其实这种情况是可以避免的。”李大霄表示。“毕竟，中国股市的主力军，还是广大的股票与基金投资者，保护投资者利益，让他们赚钱，在根本上也是在促进我国证券市场的发展。”

谈到对未来牛熊的判断时，李大霄表示：“这一轮牛市我已经喊了一段时间了，但现在仍然是小牛才露尖尖角的时间，近期活跃资本市场，提振股民信心的声音已经越来越多，相信我们的股市会在未来较长的一段时间内有所表现。”

其实，整体看下来，李大霄近十年的对大盘顶与底的预判，成功率是相当高的，特别是对顶部的判断，基本准确划出了顶部区域。如果投资者能够认同李大霄老师的观点，那就不妨有空就去听两句，认同的话就当坚定信心，不认同的话，多多思考，也会有收获。

而如果不理解李大霄的行为，一直把他当作证券市场的一个笑话来看的话，那某种程度上来看，他也是成功的了，毕竟，十年如一日，让广大股民在起起伏伏的A股市场中能够开心一下，不也是挺好的一件事吗？

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